环球微动态丨方正证券：高端白酒以及地中国财经产酒龙头有望向上突破

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在本轮快节奏的板块调整周期中，高端白酒、地产酒龙头展现出较强抗跌性与行情修正确定性。详细而言，高端酒成绩端完结增速换挡，节后动销中首要康复，咱们一向着重其估值

在本轮快节奏的板块调整周期中，高端白酒、地产酒龙头展现出较强抗跌性与行情修正确定性。详细而言，高端酒成绩端完结增速换挡，节后动销中首要康复，咱们一向着重其估值修正行情确实定性；次高端因前期调整起伏大、全国化主逻辑仍旧，展现出较高的行情修正弹性；地产酒龙头鄙人半年基建出资等预期催化下相同具有较大的区间涨幅。根据前史复盘，咱们以为在白酒板块几轮估值调整周期中，动销边沿改变拐点或为板块估值调整拐点，而后续估值继续向上须高景气量推进。

现在本轮白酒板块估值修正已演绎较为充沛，未来高端白酒以及地产酒龙头号景气量向上板块或将迎来估值切换。就估值切换节奏看，现在板块全体估值仍处于合理水平，跟着疫情对板块晦气影响充沛开释、7月消费回暖加快以及终端动销继续边沿改进，心情、决心的提振带动板块估值修正。而在双节旺季催化、来年经济回暖、基建出资拉动等催化下，地产酒龙头估计接棒“次高端”，迎来景气量向上期，而高端酒从长时间看一向处于内涵价值不断被认可，估值中枢上移周期，故咱们以为高端白酒以及地产酒龙头有望在估值修正后向上打破，迎来估值切换。

出资主张：在当时疫情康复以及消费复苏的布景下，咱们首要主张要点布局估值修正后具有基本面支撑的高端白酒和区域白酒龙头，其间包含需求偏刚性、康复速度快、康复程度高的贵州茅台、五粮液和泸州老窖，以及全年成绩确定性较强区域酒企洋河股份、古井贡酒、伊力特和金徽酒。

（方正证券研讨）

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